Jak wycenić firmę na sprzedaż?

Wycena firmy do sprzedaży możliwa jest na podstawie jednej z kilku metod, które dzięki wypracowanym założeniom pozwalają oszacować jej cenę. Jednak każda z nich poza zaletami ma też wady, dlatego doświadczeni specjaliści często stosują metody mieszane. Na czym polega metoda majątkowa, dochodowa i jak wycenić wartość firmy metodą porównawczą? Sprawdź, co musisz uwzględnić w swoich analizach. 

Jak wycenić firmę?

Sprzedaż firmy musi zostać poprzedzona jej wyceną. Aby móc poszukiwać kupujących, trzeba bowiem wiedzieć, ile warta jest firma i jakiej kwoty można za jej sprzedaż oczekiwać. Jak obliczyć wartość firmy? Istnieje wiele metod wyceny przedsiębiorstwa, a wśród najczęściej stosowanych wyróżnia się trzy, które w stosunkowo łatwy sposób pozwalają oszacować jego wartość.

Metoda majątkowa

Metoda majątkowa zakłada, że wartość firmy zależy wyłącznie od posiadanego przez nią majątku. Jak wycenić firmę metodą majątkową? Należy dodać do siebie wszystkie aktywa firmy, a następnie odjąć od nich wszystkie zobowiązania. Informacje o aktywach i zobowiązaniach pobiera się ze sprawozdań finansowych, czy ewidencji księgowej.  

Metoda dochodowa

Wycena firmy do sprzedaży metodą dochodową opiera się na założeniu, że firma to przede wszystkim narzędzie do osiągania dochodu. Aby wycenić jej wartość, należy określić prognozę wyników finansowych na kolejne lata, mnożąc roczny dochód firmy przez wskaźnik przyjęty na podstawie założeń. W ostatnim kroku dokonuje się zdyskontowania otrzymanej wartości, czyli pomniejszenia o tzw. kwotę dyskonta, która uwzględnia utratę wartości pieniądza w czasie.  

Metoda porównawcza

Jak wycenić wartość firmy metodą porównawczą? Zakłada ona konieczność porównania wycenianej firmy do innych przedsiębiorstw sprzedanych wcześniej. Należy pamiętać, że powinny one mieć podobny profil i jak najbardziej zbliżoną sytuację finansową. Ponieważ nie zawsze możliwe jest znalezienie tak podobnych do siebie przedsiębiorstw, podczas wyceny często stosuje się mnożniki np. EV/S (enterprise value – sales), P/S (price to sales), EV/EBITDA (enterprise value – earnings before interest, taxes, depreciation, amortization).

Którą metodę wyceny najlepiej wybrać?

Którą spośród metod wyceny firmy warto zastosować, by jak najlepiej oszacować kwotę jej sprzedaży? Należy pamiętać, że każda z nich ma zarówno swoje zalety, jak i wady. Metoda majątkowa wydaje się prosta i obiektywna, jednak nie uwzględnia tak ważnych elementów jak np. know-how, które bez wątpienia wpływa na wartość firmy. 

Metoda dochodowa z kolei jest dość praktycznym sposobem wyceny wartości, ale jednocześnie skomplikowanym. Niesie ponadto za sobą duże ryzyko, że prognozowane wyniki finansowe okażą się chybione. Zastosowanie metody porównawczej zaś, mimo że dość precyzyjnie pozwala oszacować wartość sprzedaży, może rodzić trudność ze względu na brak szczegółowych informacji o rynku i wycenach konkurencyjnych przedsiębiorstw.

Optymalnym rozwiązaniem i często stosowanym w praktyce przez specjalistów jest zatem zastosowanie kilku metod łącznie, przy jednoczesnym uwzględnieniu indywidualnych okoliczności sprzedaży. 

Jak przygotować się do wyceny firmy?

Od czego zacząć wycenę firmy do sprzedaży? Podstawą jest dobre przygotowanie, które opiera się m.in. na zgromadzeniu sprawozdań, bilansów i innych danych finansowych za co najmniej ostatni rok działania firmy. Należy pamiętać o wszelkich zadłużeniach, kredytach, leasingach, czy najmach i uwzględnić, jak długo zobowiązania wiążą jeszcze firmę. 

Warto także przeanalizować sytuację konkurencji, a także opracować prognozy dla firmy na dwa lata lub więcej. Mając na uwadze, że na goodwill, czyli różnicę pomiędzy ceną nabycia firmy a wartością godziwą przyjętych aktywów netto wpływają także niematerialne czynniki, takie jak know-how, opinia klientów, rozpoznawalność marki, posiadane patenty, czy zespół pracowników, warto zbadać rynek także pod ich kątem. 

Wszystko to pozwoli wybrać optymalną metodę wyceny lub połączyć je i oszacować koszt sprzedaży firmy.

Najczęściej zadawane pytania o wycenę firmy na sprzedaż

W związku z wyceną wartości firmy na sprzedaż pojawia się wiele wątpliwości. Sprawdź odpowiedzi na najczęściej zadawane pytania. 

Jak wycenić wartość firmy?

Wycena wartości firmy możliwa jest poprzez zastosowanie jednej z kilku opracowanych metod, które w stosunkowo prosty sposób pozwalają określić cenę sprzedaży. Do najczęściej stosowanych metoda zalicza się metodę majątkową, dochodową i porównawczą, które często stosowane są łącznie. 

Jak obliczyć wartość księgową firmy?

Wartość księgowa firmy to kwota wynikająca z bilansu przedsiębiorstwa. Jak obliczyć wartość firmy z bilansu? Wystarczy od aktywów przedsiębiorstwa odjąć jego zobowiązaniami. Jest to jednak wartość, która pokazuje wartość przeszłą (historyczną), a nie aktualną. Co ważne, nie należy jej mylić z wartością firmy uzyskaną przy zastosowaniu metody majątkowej.

Co wchodzi w wartość firmy?

Do wartości firmy wlicza się zarówno składniki materialne, takie jak aktywa i zobowiązania, jak i niematerialne. Wśród nich należy zwrócić uwagę przede wszystkim na know-how, opinie klientów, rozpoznawalność marki, patenty, czy doświadczony zespół pracowników. To właśnie czynniki niematerialne pozwalają często na wypracowanie satysfakcjonującej sprzedającego goodwill.